全球厄尔尼诺天气导致大豆供应转向偏紧，国内豆粕价格正在突破5000元/吨。

自7月以来，美豆主产区经历着持续的干旱少雨天气，推动美国大豆单产预期大幅下调，带来了全球市场对大豆供应由宽松向预期偏紧转换。7月份单月豆粕价格上涨了15%，而8月份至今涨幅超过10%，国内多地豆粕价格已经达到5000元/吨。

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国内进口数量也在持续减少，7月份进口量万吨，较6月减少万吨，环比下降%，随后几个月内市场预期大豆到港量会逐月递减，导致供应进一步趋向于紧张。在豆粕现货和期货价格不断走高情况下，市场唯一的跟踪大商所豆粕期货价格指数的豆粕ETF也在近两个月涨幅达到34%，明显超越同期其他品种涨幅。

减产担忧再起，国内豆粕价格突破5000元/吨

全球厄尔尼诺天气正在影响中国豆粕的价格。最新气象预报显示，美国中西部地区再度出现不利于大豆生长的高温干旱少雨天气。在市场各方对于全球大豆减产的担忧下，国内豆粕价格近三个月来持续攀升。

8月18日晚间，豆粕期货近月合约2309合约，开盘就达到5000元/吨，上涨274元/吨，引发市场进一步关注。到8月19日，全国各地现货价格普遍达到5000元/吨关口。根据生意社的最新统计显示，东莞等沿海地区贸易商43%豆粕报价上调80-100元/吨，现货一口价报4880-4920元/吨；在秦皇岛地区，豆粕现货报价为4920元/吨。

国内大豆进口数量也在持续减少。最新公布数据显示，7月大豆进口量为万吨，较6月减少万吨，环比下降%；由于海关检疫收紧影响，大豆油厂进口大豆入库量下降，8—10月大豆到港量预计分别在940万吨、600万吨以及450万吨，国内供应正由宽松向预期偏紧转换。

格林大华期货公司分析师刘锦认为，自7月以来，美豆主产区开始经历持续的干旱少雨天气，美豆优良率持续偏低，甚至一度创出历史新低，导致美豆单产下调。美国农业部8月供需报告给出的美豆单产是蒲式耳/英亩，单产下调直接导致美豆整体产量的调降，美豆新年度大豆产量较上月减少万吨，降至亿吨。同时美豆期末库存也进行了下调，这就奠定了9月份之后美豆供应阶段偏紧的基础。

方正中期期货公司饲料养殖分析师王亮亮表示，从船期来看，后期大豆到港情况仍然紧张。2023年12月船期及之前月份船期的大豆到岸升贴水均在250美分/蒲式耳上方，只有到了南美新作上市时期升贴水才大幅下降。这意味着在南美新作大豆上市之前，进口大豆成本并不会很低。根据排船及发船量情况推算，预计三季度我国大豆到港量较小，供应总量可能在今年8—10月递减，沿海港口大豆库存预计也将季节性下降。

重演去年行情？豆粕行情屡创新高

“目前国内豆粕库存处于历史同期低位，不排除后期上游挺价重演去年行情的可能性。” 王亮亮表示。

回顾2022年，全国豆粕现货价格高位运行，上半年在3600—4500元/吨之间高位震荡，进入在8月后，随着大豆到港逐渐减少和美豆天气炒作影响，豆粕价格出现了攀升上涨态势。9-10月进入双节备货期，需求带动豆粕现货价格进入上涨通道。10-11月随着大豆供应偏紧和豆粕库存持续创出新低，到2022年11月20日，豆粕价格达到历史高点的5702元/吨，全年涨幅%。

进入2023年，似乎同样的剧情在上演，特别是6月份以来，国内豆粕价格在全球厄尔尼诺天气作用下持续上涨。8月18日，豆粕期货主力合约日内获得亿元资金流入，成为当日获得资金流入量最大的商品期货。

国内资本市场上唯一跟踪大商所豆粕期货价格指数的豆粕ETF(159985)，也持续刷新成立以来新高，该基金上市以来已涨133%。截至2023年8月18日，豆粕ETF近1周累计上涨%，近4天连续获得资金净流入，最高单日获得万元净流入，合计“吸金”亿元，日均净流入达万元。尤其是近两个月来在股市弱势情况下，豆粕ETF竟然涨幅达到34%，明显超越同期其他品种价格涨幅，而同期的沪深300指数还是负收益。

8月18日当天，在美国中部的伊利诺伊州，大豆加工厂收购大豆的平均报价为每蒲美元，比上一交易日上涨美分/蒲。美国大豆基差报价比芝加哥11月大豆期价高出85到100美分不等。同日，国内豆粕基差也达到790元/吨，豆粕基差再度大幅走强。这很大程度上预示着现货大豆价格持续领跑在期货市场价格之前，豆粕上涨行情仍有空间。

校对：王锦程